國內金屬硅產能過剩，開工率低于 50%，價格相對比較穩定。自 2012 年起，金屬硅的價格相對比較穩定，一直徘徊在 11000-14000 元 /噸的區間內，成本主要受電價影響。這兩年國內金屬硅需求增長較快， 開工率提高，但是依舊沒有超過 50%。近期受到石墨電極價格上漲影 響，對金屬硅整體生產成本造成一定程度推漲。

甲醇價格主要受煤價影響

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　　國內制甲醇成本高，盡管產能過剩，進口依存度依舊很高。2016 年甲 醇進口量達到 880 萬噸，同比增長 20%，預計 2017 年將突破 1000 萬 噸。

甲醇行業開工率在 50%左右

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我國甲醇進口依存度高

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　　氯甲烷需求變化對甲醇價格的影響非常小。甲醇下游的主要應用是甲 醛、醋酸、二甲醚和燃料甲醇，氯乙烷的需求占比只有 2%。國內乙醇 下游烯烴和二甲醚的比例較大。 國內在二甲醚需求方面與國外不同的一個主要原因是民用燃料氣的替 代。柴油部分摻混二甲醚的可以降低成本，同時二甲醚可以作為城市 管道煤氣的調峰氣、液化氣摻混氣。相比之下，燃氣更清潔環保，也 更加便捷，未來二甲醚的整個需求量占比在今后甲醇下游細分方面重 要性還會降低。 甲醇制烯烴是隨著近幾年煤化工的興起而得到發展的。近些年在沿海 地區遠離產煤區，通過獲得進口甲醇生產烯烴，因此我國甲醇生產烯 烴的比例遠高于世界平均水平。

國外甲醇下游應用氯甲烷只占 2%

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國內甲醇下游應用烯烴占比較高

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　　甲醇表觀需求量顯著增加，短期需求端增速較快，長期會維持平衡。 2016年MTO 的投放帶動下需求大幅增加,而供給端跟進情況卻相對有 限，2017 年預計甲醇需求端將繼續保持強勢。2018 年將有 1500 萬噸 新的甲醇產能投放，供需將重新達到平衡。

2016 年甲醇表觀需求量同比超過 15%

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　　產能擴張結束，2016 年產能產量首次出現下降。2009-2015 年，國內有機 硅單體產能年復合增長率達到 20%。開工率常年徘徊在 60%左右，產業結 構性過剩。2016 年行業產能首次出現下降。山西三佳和 江蘇弘博累計 28 萬噸產能已經停產退出，目前實際產能在 250 萬噸。

國內開工率常年在 60%左右

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2016 年有機硅單體產能首次出現負增長

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　　行業集中度提高。目前國內前五大企業產能已經超過 50%，實際開工的企 業從 15 家減少到 12 家，未來行業整合會給行業巨頭帶來更大的收益。

有機硅行業產能前五名總和超過 50%

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　　需求穩步提升，2016 年供給不足導致有機硅價格飆升。2010～2015 年全 球有機硅年均消費增長率約為 6%，中國約 11%。2016 年產量下降而需求 端并未減弱，是有機硅漲價的主要原因。凈出口由負轉正連年增長，未來 出口也會成為有機硅需求增長的一部分。

2016 年有機硅產量首次下降

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有機硅行業凈出口穩定增加

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　　有機硅深加工產品主要由硅油、硅橡膠、硅樹脂、硅烷偶聯劑組成，其中硅橡和硅油是消費量最大的有機硅深加工產品。其主要應用領域包括建筑、電子電 器、紡織業等。

有機硅下游行業應用占比（按 DMC 消耗算）

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有機硅下游產品種類占比（按單體消耗算）

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