LED行業具有較長的產業鏈。上游為襯底、外延片生長、芯片制造，中游是LED封裝，下游是LED應用。其中，LED應用主要包括LED照明、LED顯示屏、LED背光應用三大部分。

LED產業鏈包括上中下游三塊

數據來源：公開資料整理

　　2016年LED上游出現了明顯的產能出清趨勢，龍頭公司市場集中度提升。對于LED芯片行業的產能可以從MOCVD的設備保有量上來觀察。MOCVD的兩個主要國際大廠美國VEECO公司和德國AIXTRON公司，占據了LED芯片制備設備的大部分產能（兩家企業曾經一度占據中國大陸90%市場份額），因此其近幾年的出貨量對應著國內LED芯片產出數量。

2008-2015年中國MOCVD的保有量和每年新增量（單位：臺）

　　注1：每年會有一部分的MOCVD設備淘汰，因此新增量的總數略低于廠商實際采購數量；

　　注2：數據中對于部分小廠商的數據統計并不全面，實際數據會略低于真實數據；

　　注3：中微半導體逐步在擴大自身的市場占有率，2017年中各大芯片廠商均有采購中微設備；

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　　根據相關數據表明，MOCVD設備進一步向大企業集中，其中11%左右的企業裝機數量超過50臺，45%的企業裝機數量在10-50臺之間，還有44%的企業裝機數量不到10臺，設備數量較少的企業其規模效益處于相對劣勢。

2015年全球MOCVD設備安裝量分布（單位：百分比）

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　　MOCVD作為LED最核心環節的外延片生長關鍵設備，也是制造環節中單項投資最大的設備。進口一臺VECCO設備的價格約在150萬-200萬美元之間，購置成本約占整個LED生產線成本的一半左右。

MOCVD兩大企業對應的銷售額自2010年逐步下降(單位：億人民幣)

　　注1：單位換算，美元兌人民幣為1:6.8789，歐元兌人民幣為7.3708；

　　注2：AIXTRON公司未公告2017年中報數據，因此數據缺失；

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　　根據相關數據顯示，國內LED芯片龍頭企業以三安光電、華燦光電、德豪潤達為主，臺灣企業以晶電為主。在2016年，前十大LED芯片廠商在整體的市場中占據了77%的份額，營收規模107億元，同比成長15%。

LED芯片企業產值情況統計

　　注1：晶元光電的營收已按照Wind歷史匯率進行換算；

　　注2：華燦光電2016年營收中包含“藍寶石襯底”的業務；

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2016年底全球MOCVD保有量以及未來三年的機臺保有量預測（單位：臺）

　　注1：數據有效性截止至2017年1季度；

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　　LED芯片行業的重資產、重資金的運行模式會迫使眾多中小企業處于是否開工的猶豫狀態。LED產業鏈的下游領域即為面向終端用戶的LED應用產品制造行業。下游領域呈現出系統集成、技術面寬、多樣化的特點。LED應用產品多樣，目前下游應用主要有LED照明、LED背光、LED顯示三個部分。

　　2016年，全球LED應用領域行業規模為4286億元，比2015年同期相比增加23.2%。

LED下游應用市場規模與規模估算(單位：億人民幣)

　　注1：2015年統計數據中的景觀照明、顯示照明、信號及指示未有公開數據，根據前三年年化增長情況進行推斷得到；

　　注2：對于2017E的預測，對通用照明、背光應用、景觀照明、顯示屏、信號及指示、汽車照明的行業增速分別進行預測；

　　注3：LED下游行業整體預測增速約為22.59%、22.24%；

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　　按照下游應用分類來看，照明占了LED應用領域47.6%的比重，其次是背光、景觀、顯示屏分別占比12.1%、13.5%、12.8%的比重。其中，市場規模最大的是照明領域，其中通用照明、顯示屏、汽車照明是未來發展速度最快的三塊領域。

中國LED下游各個子行業規模及增速（單位：億元人民幣）

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　　LED通用照明2016年增長穩中有升，未來隨著各個國家對LED照明的不斷推廣，選用更有光效的LED燈將會是行業發展主流。

全球通用照明市場與LED通用照明市場規模對比(單位：億人民幣)

　　注1：通用照明市場的預測增速為2017年5.00%，2018年為4.8%；LED市場的預測增速為27%、25%；

　　注2：通用照明市場規模數據來源自麥肯錫咨詢，LED照明市場規模預測與圖15LED照明市場預測保持一致；

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　　小間距、Micro-LED和車燈LED等新需求將會帶動新一波的市場需求。

　　小間距LED顯示未來將會逐步替代PDP/LCD拼接墻。如今小間距LED屏快速發展，一方面在對顯示清晰度要求高的室外應用場景中將會加速替代大間距LED屏（間距大于4mm），如一些高規格的展覽、舞臺演出、旅游景點和高端商場；小間距市場的價格成本在未來三年會逐漸下降以達到商顯的目的

中國2015、2016年商顯市場空間分布（單位：億元）

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　　MicroLED器件是一種結合了LED光電特性和微光機電系統工藝技術的新型顯示器件，應用最廣泛的領域是微顯示器件的研究和制作，涵蓋了諸如微型投影儀、頭戴顯示器、可穿戴設備、手機顯示屏、大型屏幕、汽車儀表盤等多個應用領域。

參與開發Micro-LED的企業

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　　根據相關數據顯示，2016年車燈從傳統燈泡轉型至LED的趨勢仍持續，較成熟的市場陸續導入高比重的LED，新興市場陸續跟進，2016年國內車外照明LED市場產值約105億元，2016至2020年復合增長率預計達6%。

　　從應用領域來看，LED前照燈系統（包括前大燈與日間行車燈）的普及應用將是最重要的驅動力，根據相關數據顯示，2015年全球車燈市場規模為224億，2021年全球車燈市場規模將達277億美元，復合增長23.7%。

國內各大LED廠商在LED車燈已經開始布局

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