一、國(guó)內(nèi)乘用車(chē)行業(yè)仍有增長(zhǎng)空間

　　中國(guó)汽車(chē)保有量較發(fā)達(dá)國(guó)家仍有很大差距，上升空間大。中國(guó)的汽車(chē)保有量與美國(guó)、加拿大等發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍有較大差距，2016年中國(guó)汽車(chē)保有量為 14輛/千人，不僅遠(yuǎn)低于美國(guó) 800 輛/千人的水平，且距離世界平均水平 160輛/千人也有一定差距由此可見(jiàn)，中國(guó)乘用車(chē)行業(yè)未來(lái)仍有增長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)將維持平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　居民可支配收入的增長(zhǎng)提升居民消費(fèi)能力，為汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。城鎮(zhèn)居民的人均可支配收入從 2006年的 1.2萬(wàn)元逐年增長(zhǎng)至 2016年達(dá)到 3.4萬(wàn)元，200至2016年CAGR為12.5%。隨著居民收入和生活水平的提升，居民消費(fèi)需求與消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，新車(chē)市場(chǎng)需求空間依然較大。

全國(guó)汽車(chē)保有量及同比增速（單位：輛/千人，%）

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乘用車(chē)平均價(jià)格及城鎮(zhèn)居民人均可支配收入（單位：萬(wàn)元）

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　　汽車(chē)消費(fèi)意愿預(yù)計(jì)保持旺盛，主要原因在于：

　　1）首購(gòu)需求：年輕人消費(fèi)市場(chǎng)迅速崛起，首購(gòu)主力由80后逐漸向90后轉(zhuǎn)移，且呈現(xiàn)由可選向必選轉(zhuǎn)變的特點(diǎn)。相比于80后，90后更早擁有駕照，首購(gòu)和換購(gòu)的需求更為迫切；同時(shí)，90后擁有更強(qiáng)的超前消費(fèi)觀念，對(duì)于利用汽車(chē)金融進(jìn)行首購(gòu)的接受度更高；2.城鎮(zhèn)化持續(xù)推進(jìn)，2016年我國(guó)城鎮(zhèn)化比率為 57.4%，根據(jù)政府目標(biāo)到 2020年時(shí)，我國(guó)城鎮(zhèn)化比率將超過(guò)60%，新一代城鎮(zhèn)移民成為重要的購(gòu)車(chē)群體。

　　2）換購(gòu)需求：截至 2017年上半年，我國(guó)汽車(chē)保有量已經(jīng)突破2億輛，汽車(chē)市場(chǎng)逐步由增量市場(chǎng)向存量市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，汽車(chē)平均車(chē)齡將不斷增加，乘用車(chē)市場(chǎng)換購(gòu)需求不斷增大；另由于 2010 年購(gòu)置稅及補(bǔ)貼等一系列優(yōu)惠政策促進(jìn)集中購(gòu)車(chē)的人群，2016 年 30-39 歲人群已購(gòu)車(chē)人數(shù)占比達(dá) 55.5%,為按年齡分類(lèi)群體中占比最高,是已購(gòu)車(chē)的主力人群;20-29 歲人群關(guān)注人群占比達(dá) 44.1%，逐步開(kāi)始進(jìn)入換車(chē)高峰期。2011 到 2016 年乘用車(chē)換購(gòu)需求占比從 20.8%逐年提高至 26.8%，增購(gòu)、換購(gòu)將逐漸成為乘用車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)的主流；其次，我國(guó)中產(chǎn)階層規(guī)模(按瑞信財(cái)富定義：以每人擁有 5 萬(wàn)至 50萬(wàn)美元的凈財(cái)富來(lái)界定中產(chǎn)階級(jí)成年人)的快速擴(kuò)大對(duì)汽車(chē)行業(yè)的消費(fèi)將起到引領(lǐng)作用；

　　3）汽車(chē)金融驅(qū)動(dòng)：汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商集團(tuán)紛紛大力開(kāi)展保險(xiǎn)、延保等汽車(chē)金融業(yè)務(wù)，越來(lái)越多元化的汽車(chē)金融產(chǎn)品逐漸成為各大車(chē)企占領(lǐng)市場(chǎng)的“利器”，汽車(chē)金融業(yè)務(wù)目前已成為相關(guān)企業(yè)新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。隨著國(guó)內(nèi)汽車(chē)市場(chǎng)金融滲透率的提升，汽車(chē)金融的支持對(duì)消費(fèi)的支持力度也將會(huì)不斷加大。

90后新車(chē)車(chē)主比例（單位：%）

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截至17Q1汽車(chē)保有量及機(jī)動(dòng)車(chē)駕駛?cè)藬?shù)（單位：人）

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乘用車(chē)市場(chǎng)首購(gòu)、換購(gòu)以及增購(gòu)占比（單位：%）

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我國(guó)中產(chǎn)階級(jí)規(guī)模（單位：億）

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　　消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，驅(qū)動(dòng)購(gòu)買(mǎi)需求穩(wěn)步上升。目前，我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)處于消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)鍵時(shí)期，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展較快，汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)潛力巨大。2013-2016 年，德美日系主要合資品牌汽車(chē)銷(xiāo)量穩(wěn)定增長(zhǎng)，2016 年銷(xiāo)量超 1,300萬(wàn)輛，同比增速達(dá) 13.2%。其中，分別以大眾和通用為代表的德系和美系品牌近年來(lái)銷(xiāo)量基本保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2016 年增速分別為 14.5%、13.6%，超過(guò)合資品牌平均增長(zhǎng)水平。2013-2016 年，在首購(gòu)需求的推動(dòng)下，自主品牌銷(xiāo)量也得到了長(zhǎng)足增長(zhǎng)，2016 年銷(xiāo)量達(dá)到 943 萬(wàn)輛，并連續(xù)三年維持超 25.0%的同比增速。預(yù)計(jì)隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步升級(jí)，換車(chē)需求的增加將繼續(xù)推動(dòng)合資品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)，汽車(chē)首購(gòu)需求也將推動(dòng)自主品牌銷(xiāo)量增長(zhǎng)。

德美日系品牌汽車(chē)銷(xiāo)量市場(chǎng)占有率（單位：%）

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自主品牌月銷(xiāo)量及增速 （單位：萬(wàn)輛，%）

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